财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛(gé)兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的(de)公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季报的(de)调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死(现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了(le)这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)起点混(hùn)合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模(mó)型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级(jí)，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投资(zī)者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复(fù)尚(shàng)未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场(chǎng)对AI现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的(de)机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投(tóu)资(zī)阶段不(bù)太适(shì)合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适(shì)合在(zài)这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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