今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)系(xì)列指数有助于资(zī)本市场从科技(jì)领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用(yòng)资本(běn)市场(chǎng)做(zuò)强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市(shì)公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发(fā)布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探(tàn)索建立中国(guó)特色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等(děng)相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目前市场上也存在(zài)不(bù)少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参(cān)与其(qí)中一只央企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量(liàng)上，同时(shí)降低(dī)基金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的(de)热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招(zhāo)商等(děng)各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填(tián)补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上(shàng)述中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产(chǎn)品的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟完善的(de)估值体系(xì)对于资本(běn)市场的价(jià)值发现以及资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实(shí)体经济(jì)发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产品(pǐn)积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估(gū)值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域在新(xīn)环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企(qǐ)板块的(de)投资(zī)逻(luó)辑是(shì)比(bǐ)较(jiào)完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央(yāng)国企(qǐ)的(de)估值重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认可的(de)基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能(néng)力(lì)。从成(chéng)长性srds是什么意思，srds是什么意思啊(xìng)来(lái)看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央(yāng)国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利(lì)能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言(yán)更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息(xī)率过(guò)往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的(de)需(xū)求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具(jù)备(bèi)较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行srds是什么意思，srds是什么意思啊有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将安(ān)排做市(shì)商，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

srds是什么意思，srds是什么意思啊　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估(gū)值仍处于(yú)较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的(de)投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)之一就(jiù)是央(yāng)国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)。部(bù)分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字(zì)经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国(guó)企价值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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