自4月(yuè)下(xià)旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投资(zī)上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)1康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里69亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入(rù)榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加速布(bù)局科创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块(kuài)投(tóu)资价值的认可。经过前期(qī)调整，这(zhè)两(liǎng)大板(bǎn)块性价(jià)比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期净利润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然(rán)较(jiào)优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去(qù)三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值(zhí)性价(jià)比以及对未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过(guò)了三(sān)年的估值回(huí)归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布外汇(huì)法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红(hóng)的(de)板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着(zhe)前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年(nián)一季度价(jià)格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相较于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节(jié)，具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业(yè)进(jìn)入(rù)供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾(gù)历(lì)史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季(jì)度行(xíng)业龙头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠加近两个季(jì)度量价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在今年下半(bàn)年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局(jú)势以及康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里(jí)通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会(huì)需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的(de)创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大概率在二(èr)季(jì)度(dù)及二季(jì)度以后触(chù)底，当行业(yè)周(zhōu)期(qī)触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投资机(jī)会(huì)更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业链库存的(de)时期(qī)，价(jià)格(gé)下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加(jiā)速(sù)出(chū)清，营(yíng)收和(hé)利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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