国内“五一(yī)”假期(qī)来了，但海外市场风险依旧不(bù)容(róng)忽(hū)视。在美国多项重(zhòng)要经济(jì)数据出炉后，美联储也将召开(kāi)5月议息会议，市场普遍预(yù)期将继续加(jiā)息(xī)25BP。在利好利空消息交织下，节(jié)后市(shì)场走势将如何演绎？

　　美(měi)国第一共(gòng)和银行(xíng)股(gǔ)价已累计下(xià)跌90％以(yǐ)上

　　截至(zhì)周五收盘(pán)，美国第(dì)一共和(hé)银行的(de)股价收跌43.2％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度腰斩，且多(duō)次触发停(tíng)牌，原因(yīn)是达(dá)成救助协议以维持该银行运营(yíng)的希望在变得渺(miǎo)茫。该股今年已下跌90％以上(shàng)。消息人士称，该银(yín)行很有(yǒu)可能会被(bèi)美(měi)国联(lián)邦储(chǔ)蓄(xù)保险公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美媒报(bào)道，自(zì)美国第一(yī)共和银行公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿美元(yuán)后，该银行(xíng)股价在接下来的两天内下(xià)跌(diē)超过60％，创下历史新低(dī)。目前包括来自美国联邦(bāng)储(chǔ)蓄保险公司、财政部和美联储的官员正在与其他银行(xíng)进(jìn)行协调会议，为第一(yī)共(gòng)和银行制(zhì)定(dìng)救(jiù)助计划。

　　美联储反省硅谷银行(xíng)倒闭，寻求大(dà)范围加强银(yín)行规管

　　在当(dāng)地(dì)时间(jiān)4月(yuè)28日公布的内(nèi)部(bù)审查报(bào)告中，美联储承认(rèn)，对于(yú)上月硅谷银行的(de)倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭既源(yuán)于该行自身风(fēng)险管理薄弱，也和美联储的审查督导行(xíng)动拖(tuō)沓有(yǒu)关。

　　美(měi)联储认(rèn)为，银行业审查员(yuán)未能采取(qǔ)有力行动解决硅谷银行越来越多的问题。美联储负责金融业(yè)监管的副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充分认(rèn)识(shí)到(dào)，随着(zhe)硅谷银(yín)行的规模(mó)扩大、复(fù)杂性增加，该行变(biàn)得有(yǒu)多(duō)么不(bù)堪一(yī)击。他们的确发现了(le)风险(xiǎn)，却没有采取足够的措施，保(bǎo)证该行(xíng)足够迅速地(dì)解决(jué)问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒(dào)闭有四大成因，其(qí)中三点都(dōu)和(hé)美联(lián)储监管不(bù)力有关。他说(shuō)，美联储监管者(zhě)的错误部(bù)分源于(yú)，特朗普执政时的金融业改革普遍放松(sōng)了对中等(děng)银行(xíng)的规(guī)管(guǎn)。

　　巴(bā)尔(ěr)还(hái)提(tí)到，美联(lián)储的(de)文化转变似乎导(dǎo)致联储(chǔ)的(de)监管变得更宽松(sōng)。这些变化(huà)体现在(zài)降低标准、增加复杂性(xìng)，以(yǐ)及监管方式不(bù)够自信果(guǒ)断，它们阻(zǔ)碍了(le)有效的(de)监管。

　　美联储认为，其银行业审查员已(yǐ)经确定了硅谷银行存(cún)在导(dǎo)致其倒(dào)闭的(de)一大(dà)问题(tí)——利率相关(guān)风险，但美联(lián)储自身的流(liú)程“过(guò)于审慎”，侧(cè)重在采取行动以前累(lèi)积过多的证据。

　　美联(lián)储的数(shù)据显示，截(jié)至倒闭时，硅谷银行收到31项监(jiān)管机构的(de)公开审查报告或警告，数量是其他银行的(de)三倍。报告(gào)称，随(suí)着硅(guī)谷银行(xíng)壮大，近些年美(měi)联(lián)储忽视了(le)范围(wéi)更广的(de)问(wèn)题，比如(rú)该(gāi)行多年(nián)来(lái)一直突破内部风险(xiǎn)限制(zhì)，其采用的流动性指标(biāo)却显(xiǎn)示，存款(kuǎn)基础稳定，其利率相关风(fēng)险还被评(píng)为(wèi)令人满意。

　　巴尔(ěr)透露，美联储将重新审查，适用(yòng)于(yú)资产超过千亿美元银行的一系(xì)列规定，包(bāo)括(kuò)压(yā)力测试和流动性要求，将重新(xīn)评估(gū)，怎(zěn)样监(jiān)督和监管一家银行对利率流动性风险的(de)风控。

　　巴尔说(shuō)，硅(guī)谷银行倒闭(bì)表明，需要(yào)对范围更(gèng)广(guǎng)泛(槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐fàn)的银行(xíng)强化适用的标准(zhǔn)，联储应(yīng)考虑，让更(gèng)大(dà)范围的银行(xíng)适用标准和的流动性规(guī)定。他呼吁，重新评估(gū)，对于超(chāo)过25万(wàn)美元联邦保险上限的(de)银行存款，监管方的处理方。

　　巴尔认(rèn)为，美联储(chǔ)应要求更广泛的银(yín)行考虑到可出售(shòu)证券的未实(shí)现损益(yì)，以便让银(yín)行(xíng)的资本要(yào)求更好地(dì)匹配其财务(wù)状(zhuàng)况和风险(xiǎn)。他暗(àn)示，对资本规划和(hé)风险管理不足的公司，美联储(chǔ)可能增加资(zī)本或流动(dòng)性的要求，或者限制(zhì)股票回购、股息(xī)支付或高管薪酬。

　　美总统拜登(dēng)批准内华达(dá)州和佛罗里达州(zhōu)重大灾(zāi)难声明

　　据(jù)央视新闻消息，根据(jù)美国白宫当地时间4月28日的声明(míng)，美国总统拜登批(pī)准内华达州重大灾难(nán)声明(míng)，他下(xià)令为3月8日(rì)至(zhì)3月19日期间(jiān)受(shòu)冬季风暴影响的地区提供(gōng)联邦援助。

　　此外，拜登(dēng)还(hái)于27日晚批准佛罗里达州重大灾难声明，他下令为4月12日至4月14日期间受严重风暴影响的地区提供联(lián)邦(bāng)援(yuán)助。

　　联(lián)邦援助资金可在(zài)成本分担(dān)的基础上提供给州政府和符合条件的地方政府以及某些私人非营(yíng)利组(zǔ)织(zhī)，用于受灾(zāi)害影响地区(qū)的(de)应急和修复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰农(nóng)产(chǎn)品相关事宜达成原则(zé)性协议

　　据央视新闻(wén)消息，当地时(shí)间28日，欧盟(méng)委员会执行副主席东(dōng)布罗(luó)夫斯基斯(sī)对外宣布，欧委会(huì)已与保(bǎo)加利亚、匈牙利、波兰、罗马(mǎ)尼亚和斯洛伐克就乌(wū)克兰农产品相关事宜达(dá)成原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯表(biǎo)示，欧盟已采取行动解决欧盟成员国和乌克兰农民的担忧(yōu)。具体措(cuò)施包括推动(dòng)波兰、斯洛伐克、保(bǎo)加利亚等(děng)国撤回针对乌农产品(pǐn)的单(dān)边(biān)措(cuò)施。从欧盟(méng)层(céng)面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等(děng)4种农产品(pǐn)实(shí)施保障措施。为5个受影响的成员国农民提供1亿欧元的(de)一揽(lǎn)子支持。此(cǐ)外(wài)，欧盟将(jiāng)继续推进(jìn)包括葵(kuí)花籽油等(děng)产品的倾(qīng)销调查。欧(ōu)盟(méng)将(jiāng)进一步确保乌克兰(lán)农产品(pǐn)通过欧盟通道出口到其他国家。

　　美国滞胀(zhàng)困境：经济(jì)继续放缓(huǎn)，通胀依旧(jiù)高企

　　4月28日，美国商务部最新公(gōng)布的(de)数据显示，美(měi)国3月(yuè)核心PCE物(wù)价(jià)指数同比上升4.6％，预估(gū)为4.5％，前值为4.6％。同时美(měi)国3月核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上(shàng)涨0.3％，与市(shì)场预(yù)期及前值持平(píng)。

　　据悉，剔除食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价(jià)指数是美(měi)联(lián)储青睐(lài)的通胀指标之(zhī)一。此次公布的(de)数据再度(dù)印(yìn)证了(le)美国通胀(zhàng)的居高不下，这(zhè)加(jiā)大了美(měi)联(lián)储5月再次加息的可能(néng)性(xìng)。报(bào)告(gào)公布后，美(měi)国短期利率期货(huò)小(xiǎo)幅下跌(diē)，反映出5月份加(jiā)息25BP的(de)可能性约(yuē)为90％。

　　就在此前一天，美(měi)国商务(wù)部(bù)公(gōng)布的一季(jì)度(dù)美国宏(hóng)观经济(jì)数据(jù)显示，美(měi)国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的(de)2％，且(qiě)增速较前值2.6％显著(zhù)放缓。而同日公布的一季(jì)度核(hé)心PCE物(wù)价指数年(nián)化(huà)环比初值(zhí)升(shēng)至4.9％，超出市场预期的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德(dé)期货(huò)宏(hóng)观贵金属分析师(shī)张(zhāng)晨向期(qī)货日(rì)报(bào)记者表示，上述数据显示出美(měi)国经济放缓(huǎn)但通胀水平依旧(jiù)高企的滞胀特征。不过，从(cóng)美国GDP折年数同比数(shù)据来(lái)看，他认为一季度1.6％的增速较去年(nián)四季度0.9％的(de)增速出现明显回暖(nuǎn)，显示出(chū)美国经济虽有(yǒu)放缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季度(dù)美国(guó)GDP数据(jù)超预(yù)期放(fàng)缓(huǎn)，坐(zuò)实了市场(chǎng)对于美(měi)国经济衰(shuāi)退的(de)忧虑，再加上目前欧美银行(xíng)信(xìn)用危机的尾部效(xiào)应持续存在，金融不稳定叠加经济景气下滑，一定(dìng)程度(dù)上削弱了美联储货币政(zhèng)策的紧缩预期，同时增加了(le)下半(bàn)年美联储降息的预期(qī)。”中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货宏(hóng)观贵金属(shǔ)分析师罗亮认为。

　　不过，他也表示(shì)，由于反映核心个人消费支出在(zài)内的一季度PCE通(tōng)胀(zhàng)数据持续上(shàng)升(shēng)，再加(jiā)上周五晚间公布的3月核(hé)心PCE数据(jù)也偏强，因此(cǐ)美联储(chǔ)5月份加息基本不存在悬念，此次(cì)GDP数据更多(duō)影响的是年(nián)中美联储的政策变化(huà)。

　　5月加(jiā)息或“板上(shàng)钉钉”，此次会(huì)议还需(xū)关注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵(guì)金属分析(xī)师吴(wú)梓杰认(rèn)为，当前美联(lián)储货(huò)币政策面临抑制通胀以及宏观审慎两难的(de)抉择(zé)。随着此前银行业危(wēi)机的(de)爆发以(yǐ)及(jí)一季度(dù)经济的回落，美国当前经济的(de)脆弱(ruò)性以及(jí)下行(xíng)压力已经持续增加，但是一季度核(hé)心PCE同样大(dà)幅超过预期，显(xiǎn)示出(chū)核(hé)心通胀(zhàng)黏性超(chāo)预期(qī)。

　　“对于美联(lián)储(chǔ)来说，这意味着进行政(zhèng)策选择时不得不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储(chǔ)5月大(dà)概率将会保(bǎo)持加息25BP的节奏(zòu)，但在记者会(huì)上鲍威尔表态(tài)或将更加注重安(ān)抚市(shì)场(chǎng)情绪，强调对宏观风险的把控，且对未来加息的态度或将更(gèng)加谨慎。

　　张(zhāng)晨认为(wèi)，目(mù)前(qián)市场(chǎng)已经对美联(lián)储5月加息25BP作出(chū)了(le)充(chōng)分(fēn)的计价(jià)。鉴于此次会议并无最新点阵(zhèn)图和经济展望公布，因此会议重点在(zài)于利率决议声(shēng)明及(jí)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)的(de)会后发(fā)言(yán)两方面。其中，在决议声明方面，可重点观察措(cuò)辞(cí)调整变化情况，特别是能否出现“停止加息”相(xiāng)关暗示(shì)。而在会后的新闻发布(bù)会上，需要(yào)重(zhòng)点关注鲍威尔对于经济与(yǔ)通胀前景、后续货币政策(cè)以及银(yín)行(xíng)业危机引发的信贷收缩等方面的观点论(lùn)述。特(tè)别是如果出现(xiàn)“停止(zhǐ)加息(xī)”等明显鸽派(pài)暗(àn)示，则无论对(duì)于商(shāng)品市场还是权益市(shì)场而(ér)言，均构成短(duǎn)期提振。

　　罗亮认(rèn)为，此次(cì)美联储会议需要(yào)关注三(sān)个方面：一是考虑(lǜ)到通胀(zhàng)的顽固性，美联储是否(fǒu)会透露其愿意容忍更高水平的通胀(zhàng)；二(èr)是美联储对(duì)于目前金融以及经济风(fēng)险的(de)判断(duàn)，到底是短(duǎn)期风(fēng)险还是(shì)长期(qī)风险；三是美联储未(wèi)来(lái)的货币政策预期，比如是否(fǒu)透露下半年将(jiāng)降(jiàng)息或者不降息。

　　他(tā)认(rèn)为(wèi)，如果美联储(chǔ)依然偏鹰派，则预期(qī)风(fēng)险资产将继(jì)续(xù)回调，美债利率曲(qū)线(xiàn)会加深倒挂的程(chéng)度，对市(shì)场而言偏负面；如(rú)果美联(lián)储偏鸽派，那市(shì)场风险偏好会再度上升，美元指数预计显著下(xià)行(xíng)，贵金(jīn)属将领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于(yú)当前市(shì)场对(duì)5月(yuè)加息25BP已经(jīng)计(jì)价较为充分，预计加息结果不会引起市场较大波动，但是对于6月(yuè)及以后偏鹰的政策(cè)预(yù)期交(jiāo)易依旧不足。因此，他认为本次(cì)会议上(shàng)需要重点关(guān)注美(měi)联储声明以及鲍(bào)威尔在记者会(huì)上对未来政(zhèng)策(cè)路径的(de)展望。“尤其是如果美联储意外(wài)偏鹰(yīng)，比如表(biǎo)现出了6月仍(réng)将加息的倾(qīng)向，则市(shì)场或将面临较大的冲击，相关(guān)风险资槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐产(chǎn)有意(yì)外下跌的风险。”他(tā)说(shuō)。

　　贵金属市(shì)场面临(lín)涨跌(diē)两难局面

　　近期美(měi)元指数持稳，贵金属(shǔ)行情则表现乏力。张晨认为，4月以来，欧美(měi)银行业风险事件溢出影响(xiǎng)逐渐减弱，市(shì)场对于美联储货币政策迅(xùn)速(sù)转向(xiàng)的乐观预(yù)期出现一定(dìng)修正，贵金属市场出现(xiàn)高位(wèi)振荡调整，但总体回调幅度有限。

　　当下来看，他(tā)认为贵金属市场在(zài)利多、利空因素间来回(huí)拉(lā)扯。利多因素方面(miàn)，美联(lián)储加(jiā)息临近(jìn)尾声，对贵金属价格的压(yā)制边际(jì)减弱。同时，美(měi)国经济前景黯淡，债(zhài)务上限(xiàn)悬而未(wèi)决(jué)以及银行(xíng)业风险事件(jiàn)余波反复，不断激发市场避(bì)险情绪。从更(gèng)为宏观的角度来看，全球“去美元化”方兴未艾(ài)，各国央行强化黄金资产储备功能，使得央行“购金(jīn)潮(cháo)”经久不(bù)息(xī)。上述种种因素(sù)均对(duì)贵(guì)金属(shǔ)价格(gé)形成支撑。

　　而利空(kōng)因素主要(yào)是，市场和美联(lián)储对于后续货币政策之间的预(yù)期差，以及美(měi)国(guó)经济(jì)层(céng)面的(de)韧性犹存。“特(tè)别(bié)是就业市(shì)场尽(jǐn)管过热态(tài)势有(yǒu)所缓和，但无(wú)论是新增非农(nóng)就业(yè)人数还是失业(yè)率指标，还远(yuǎn)未触及经济衰退以(yǐ)及美联(lián)储货币政策转向的阈值区间，这极有可能造成通胀回(huí)归波折反复(fù)，进而引发美联储货(huò)币政(zhèng)策前景预期(qī)摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联(lián)储议(yì)息会议落(luò)地后的(de)一段时间内(nèi)，市场仍然(rán)会延续上述的修正走势，美联储还需在更(gèng)多数据指引(yǐn)以(yǐ)及银行风(fēng)险事件落(luò)地后，再相机作出政策调整(zhěng)，而在此(cǐ)之(zhī)前预(yù)计(jì)仍会延续当前“走(zǒu)一步看(kàn)一步”的决(jué)策(cè)思路(lù)。而市场对于年内降息的乐观预期(qī)的修正空间犹存。

　　罗亮(liàng)认为，目前贵金属市场的逻辑有两条主线：一是美国经济是否会陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退，二是(shì)全(quán)球(qiú)贸易结算体系下美元的趋势(shì)压力(lì)。“过去20年，贵金属(shǔ)价格主要(yào)锚定的是美债(zhài)实际利率(lǜ)的变化，但是最近这种(zhǒng)联系正在脱钩，央(yāng)行购金以及(jí)美元(yuán)结算体系的(de)变化使得贵金(jīn)属获得了(le)越来越多的金(jīn)融(róng)溢(yì)价。”整(zhěng)体来看，他认(rèn)为目前贵(guì)金(jīn)属多头驱动的逻辑(jí)还没结束，且近期的(de)表(biǎo)现也(yě)是易涨(zhǎng)难跌。从资(zī)产配(pèi)置(zhì)的角(jiǎo)度来看，仍推荐将贵金(jīn)属(shǔ)作(zuò)为多(duō)头配(pèi)置。

　　“当前(qián)贵金属市(shì)场已经表现出了一定程度的易(yì)涨(zhǎng)难(nán)跌。”吴梓杰(jié)表示，一方面，美国经(jīng)济下(xià)行以及(jí)欧美银行业风险带来(lái)的避(bì)险情绪对贵金属价格仍有(yǒu)一定支撑(chēng)，但(dàn)边际(jì)减弱；另(lìng)一方(fāng)面，美国通胀高(gāo)位带来的加息预测，未能对贵金属形(xíng)成有力的回落压力。因此，他预计贵金(jīn)属市场整(zhěng)体仍以高位振荡为主，在基准(zhǔn)假设(shè)下，贵金(jīn)属交易主线将回归(guī)通胀逻辑。他认为，当前市场对于美联储降(jiàng)息的预(yù)期仍(réng)大幅领先美联储的官方预期(qī)，预(yù)计在高通(tōng)胀压力下，市场对降息预期的修(xiū)正或将带来金(jīn)银(yín)价格的进一(yī)步回调。

　　市场人士提示，随着国内“五(wǔ)一(yī)”长假开启，还须警惕(tì)海外市场风(fēng)险。

　　罗(luó)亮表(biǎo)示，近期宏观市场关键数据较多，导(dǎo)致市(shì)场(chǎng)情绪波澜起伏(fú)，同(tóng)时(shí)基本(běn)面因素(sù)也(yě)多空交(jiāo)织，海外(wài)市场容易(yì)出现(xiàn)巨幅波动。同时，国内(nèi)“五一”假期结束(shù)后，市场将直(zhí)面美(měi)联储5月利(lì)率决议落地(dì)，他预计美(měi)联储会议结果或将偏鸽(gē)，因此推荐节后(hòu)逐渐增加(jiā)风险资(zī)产的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假期跨(kuà)越(yuè)5月美联储议息会议等重要事件(jiàn)，加之银行业(yè)危机及债务(wù)上限问(wèn)题悬而未决(jué)，投资(zī)者要防止过分押注(zhù)引发的风(fēng)险。假(jiǎ)期后(hòu)可(kě)关注贵(guì)金属回落(luò)企稳情况，可以逢(féng)低布(bù)局多单。”张晨(chén)表示。

　　吴梓(zǐ)杰也(yě)表示，由于国内“五一(yī)”假期恰(qià)逢(féng)海外美联储会议(yì)这一关(guān)键时间(jiān)节点(diǎn)，投(tóu)资者若保留头(tóu)寸(cùn)过节，则(zé)要保持(chí)头(tóu)寸(cùn)有足(zú)够安全边际，以防“黑天鹅(é)”事(shì)件带来冲击(jī)。他表示，节后贵金属或将(jiāng)迎来更加(jiā)明确的方向性(xìng)行情(qíng)，可根据美联储议息会议给出的指引，对贵金(jīn)属进行相(xiāng)应布局。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐